Объединенная судостроительная корпорация
Лизинговая компания

На главнуюКарта сайта Написать письмо
Услуги
Лизинг морских и речных судов
Лизинг промышленного оборудования
Лизинг автотранспорта и спецтехники
Лизинг коммерческой недвижимости
Для клиентов
Оформление заявки
Договор лизинга
Адрес
115054, г. Москва,
ул. Щипок, д. 11, стр. 1
E-mail
info@gznleasing.ru
Телефон / Факс
Лизинг > Новости
Версия для печати

Секьюритизация лизинга на российском рынке

В прошлых номерах журнала "Лизинг ревю" говорилось о первой состоявшейся на российском рынке лизинга сделке секьюритизации1, базовым активом в которой выступали договоры лизинга ОАО "Российские железные дороги" с рядом российских лизинговых компаний. Сегодня имеет смысл обратиться к этой теме вновь в свете состоявшегося летом нового выпуска евробондов, обеспеченных лизинговыми платежами. Оригинатором сделки выступила лизинговая компания ЗАО "Бизнес Альянс", а организатором выпуска стал один из крупнейших российских банков – ОАО "Банк Москвы". Особенность сделки заключается в том, что впервые на российском рынке был организован выпуск рублевых евробондов для коммунального энергетического сектора. Базовым активом в проекте выступили лизинговые платежи от ОАО "Московская объединенная электросетевая компания" (ОАО "МОЭСК") на сумму 8,3 млрд рублей, а в качестве дополнительного обеспечения использовался залог объектов инфраструктуры в Москве и Московской области.
Данную сделку можно считать вторым примером секьюритизации лизинга на российском лизинговом рынке после дебютной секьюритизации лизинговых платежей, инициированной весной 2006 года группой лизинговых компаний (ОАО "Магистраль Финанс", ООО "Инвестиционный партнер", ООО ФК "Объединенные инвесторы"). Вместе с тем это первый инфраструктурный проект, организованный российским банком для коммунального энергетического сектора.
До этого на российском лизинговом рынке наблюдались отдельные элементы механизма секьюритизации в виде продажи части лизингового портфеля или привлечения средств на фондовом рынке. За счет эмиссии облигаций денежные средства привлекли такие компании, как ОАО "РТК-Лизинг", ООО "Глобус-лизинг", ОАО "Машлизинг", ЗАО "Информ-сервис-лизинг". Другой формой, отмеченной на рынке, стали кредитные ноты (CLN2), первым эмитентом которых стала уральская лизинговая компания ОАО "Уральский лизинговый центр"3.
Структура и параметры сделки
Цель дебютного выпуска евробондов для ЗАО "Бизнес Альянс" – рефинансирование кредита, предоставленного лизингодателю ОАО "Банк Москвы". В результате секьюритизации были эмитированы обеспеченные еврооблигации в российских рублях (Eurobonds – Asset-Backed Securities (ABS)) сроком на 5 лет с ежеквартальными купонными выплатами и амортизацией. Процентная ставка составила 8,875% годовых. Эмитентом облигаций выступила компания специального назначения (SPV) – White Nights Finance B.V., зарегистрированная в Нидерландах.
Предмет секьюритизации – лизинговые платежи по текущим и будущим лизинговым контрактам от ОАО "МОЭСК", которые могут быть перенаправлены на эмитента еврооблигаций как обеспечение обязательств лизинговой компании.
Базовый актив – объекты городской инфраструктуры: линии электропередач, оборудование для городских энергосистем. Залог объектов инфраструктуры в Москве и Московской области используется в структуре в качестве дополнительного обеспечения.
Неудивительна структура и состав инвесторов. В сделке приняли участие крупнейшие инвестиционные фонды (34%), компании, управляющие активами (9%), международные инвестиционные банки (20%), российские банки и инвестиционные компании (34%), а также банки, занимающиеся вкладами состоятельных клиентов (3%). Не вызывает вопросов и географическое распределение инвесторов: 34% было выкуплено европейскими инвесторами; 42% – инвесторами из России; 3% – инвесторами из Юго-Восточной Азии; 21% – офшорными североамериканским инвесторами. Подобные структурированные финансовые продукты пока не адаптированы к российскому рынку, и российский инвестор не является подготовленным к покупке таких инструментов. Поэтому несмотря на широкую образовательную кампанию, проведенную организатором выпуска, доля российского участия уступает блоку американских и европейских инвесторов.
За 10 месяцев была продумана схема, которая была заимствована из торгового финансирования (Trade finan-ce), включающая в себя продажу лизинговых контрактов и залог предмета лизинга. Обеспечение обязательств лизинговой компании строится на сочетании российского и английского права. Доверительное управление и уступка прав требований по договорам лизинга производятся в соответствии с меморандумом к сделке по английскому праву, выпущенные еврооблигации также регулируются английским правом.

http://www.advis.ru/cgi-bin/new.pl?D7662CCB-02D8-3443-A295-AC2EFC849927

06.02.08 Секьюритизация лизинга на российском рынке
05.02.08 Программа поддержки малого предпринимательства - условиe развития всего малого бизнеса
04.02.08 Свежий воздух нового бизнеса
01.02.08 Оборонщикам нужны ПТУ
31.01.08 ЗАО Гознак-лизинг успешно реализует программу регионального развития
31.01.08 Развитие через развитие
30.01.08 Выставка - конференция - Бизнес для бизнеса - 2008, в Дмитрове
29.01.08 Российский лизинг персонала
28.01.08 Пулемет и самолет от госкорпорации
25.01.08 Две причины пересмотреть учетную политику на 2008 год
<<      <  /  180  /  179  /  178  /  177  /  176  /  175  /  174  /  173  /  172  /  171  /  170  /  169  /  168  /  167  /  166  /  165  /  164  /  163  /  162  /  161  /  160  /  159  /  158  /  157  /  156  /  155  /  154  /  153  /  152  /  151  /  150  /  149  /  148  /  147  /  146  /  145  /  144  /  143  /  142  /  141  /  140  /  139  /  138  /  137  /  136  /  135  /  134  /  133  /  132  /  131  /  130  /  129  /  128  /  127  /  126  /  125  /  124  /  123  /  122  /  121  /  120  /  119  /  118  /  117  /  116  /  115  /  114  /  113  /  112  /  111  /  110  /  109  /  108  /  107  /  106  /  105  /  104  /  103  /  102  /  101  /  100  /  99  /  98  /  97  /  96  /  95  /  94  /  93  /  92  /  91  /  90  /  89  /  88  /  87  /  86  /  85  /  84  /  83  /  82  /  81  /  80  /  79  /  78  /  77  /  76  /  75  /  74  /  73  /  72  /  71  /  70  /  69  /  68  /  67  /  66  /  65  /  64  /  63  /  62  /  61  /  60  /  59  /  58  /  57  /  56  /  55  /  54  /  53  /  52  /  51  /  50  /  49  /  48  /  47  /  46  /  45  /  44  /  43  /  42  /  41  /  40  /  39  /  38  /  37  /  36  /  35  /  34  /  33  /  32  /  31  /  30  /  29  /  28  /  27  /  26  /  25  /  24  /  23  /  22  /  21  /  20  /  19  /  18  /  17  /  16  /  15  /  14  /  13  /  12  /  11  /  10  /  9  /  8  /  7  /  6  /  5  /  4  /  3  /  2  /  1  /  0  /  >      >>
Copyright © 2002—2018 Лизинговая компания «Гознак-лизинг»
Лизинговые компании, лизинг морских и речных судов, лизинг станков, лизинг серверного оборудования, лизинг автотранспорта и спецтехники, лизинг коммерческой недвижимости и др.
     Рейтинг@Mail.ru